2016年年底，大陸中央經濟工作會議明確提出「要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，著力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險。」這是2016年以來，大陸金融監管防風險、降槓桿思路的深化與延伸。
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經歷爆發式的規模擴張後，大陸銀行理財業務背後隱藏的行業風險，和可能引發的宏觀流動性風險不容小覷，這是本輪金融風險管控的重要著手點，將銀行理財業務納入宏觀審慎監管的範疇之內，對於行業的健康發展有深遠意義。
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當下，剛性兌付尚未打破，理財的發展還未進入行業成熟期，快速成長不斷積累風險，加上在經濟下行期，風險的暴露可能更加迅速、涉及面更廣。一方面，理財使得社會的信用擴張，而其表外屬性和較少的資訊披露要求，使其脫離金融監管，金融統計的準確性也下降；另一方面，由於規模龐大，資產配置對整體的流動性也產生影響，2015年下半年開始的「資產荒」進而到2016年末的「資金荒」，顯示風險正在不斷積聚並暴露。隨著理財市場規模擴大，市場競爭加劇，而資產價值窪地被逐漸填平，收益空間逐步壓縮。當規模擴張的慣性不斷持續，而優質資產不斷被追逐的情況下，「資產荒」應運而生。中小銀行的不斷參加，延長了風險鏈條。負債端，由於零售類的資金來源難以在短期內迅速積累，而同業理財成為迅速補充負債端的手段；資產端，自身投研能力的缺乏產生委外投資需求，委外機構為提高收益率通過質押融資，不斷加大場內槓桿，高收益吸引更多資金進入委外渠道，行業進入規模迴圈擴張，風險不斷積累。隨著槓桿水平提高，投資資產的價格波動對市場的影響被放大。2013年以後，在外部貨幣供給由外匯占款投放轉向公開市場操作及MLF鎖短放長為主，資金成本提升下，市場流動性變得異常脆弱和緊張，債券市場長期與基本面的背離及違約事件成為鏈條斷裂的最後一根稻草。當下，大陸監管機構對於理財業務體現有堵有疏的思路。一方面，本著資本約束資產擴張的原則，對本質上與表內業務同質，而銀行承擔信用風險和流動性風險的部分，引導其回歸表內；另一方面，鼓勵行業回歸資產管理本質。對於類信貸的資產配置，表外理財的資產配置與銀行表內資產有一定的同質性和替代性，而同質性的資產波動會對表內外產生一致性的影響，因此，強調全口徑下的表內外全面風險管理成為監管的思路。當局發布《商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）》和《商業銀行表外業務風險管理指引（修訂徵求意見稿）》，要求根據風險情況計提風險準備並占用資本，體現「實質重於形式」的理念；同時，打斷金融機構間的過長鏈條，加強擴市場、擴行業的監管協同性，限制通道降成本，引導形成差異化的資管格局。2017年1季度起，大陸監管當局將表外理財納入廣義信貸的範疇，通過合理引導規模增長，強調宏觀審慎監管。廣義信貸是在充分考量銀行業務創新轉型的情況下，信貸類資產在信用擴張中占比的逐漸減少，傳統合意信貸監管指標難以對信用擴張的全貌進行統計。將銀行的債券投資、股權投資、同業間的買入返售和表外理財中，扣除現金和存款的部分納入統計，限制廣義信貸的增速，並掛鉤宏觀審慎資本充足率對銀行進行約束，有利於加強資訊透明化，消除影子銀行的擔憂，抑制資產泡沫，促進脫虛入實。在廣義信貸的約束下，預計2017年大陸理財業務的增長將放緩，進入平穩增長期。商業銀行本身也開始重新定位資產管理業務，回歸「代人理財」的資產管理本質，通過設立資管中心或事業部，加強團隊建設；不斷培育資管客戶，挖掘潛在客戶的風險偏好，並重視提高自身的資產配置能力；而在委外管理上，經歷了本輪洗牌之後，將更加審慎，委外機構的投研能力、團隊的穩定性等都將成為重要標準。（作者為香港交易所首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家）(中國時報) var _c = new Date().getTime(); document.write('');
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受惠逾千億人民幣「北水」流入，今年港股首季表現亮麗，跑贏A股。今年首季，恆生指數累漲9.6%，扭轉去年第4季下挫5.57%頹勢；國企指數累漲9.35%，創2014年第4季後最大單季漲幅，而同期滬指只漲3.83%。其中大陸的地產與資訊科技等族群表現最神勇，專家直指港股牛市成型。
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從港股估值和投資回報率來看，目前恆指本益比為9.54倍，低於美股標普500、A股上證綜指等主流指數的本益比。便宜還是硬道理，伴隨資金流入港股，A股和H股的溢價將持續縮小，港股估值水準已遠遠低於其他市場，且殖利率相對較高，長期投資價值凸顯。
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熱門標的IGG創新高興業證券首席策略分析師張憶東認為，港股市場牛市啟動的充要條件還是北水南下、窪地聯通大陸。從年初至今港股行業類漲幅全線飄紅，漲幅最大的產業為地產建築業和資訊科技業。地產建築業漲18.09%，領先群倫。由於大陸房地產長期漲勢不變，利率市場化，金融自由化下商業銀行衝刺房貸，業績表現不差，同時大陸政府鼓勵三四線城市去庫存，碧桂園等高成長性大陸建商率先受益，碧桂園從年初至今漲61.06%，中國恆大漲49.07%。融創中國漲56.28%。港股通熱門標的IGG大漲106.51%，持續創歷史新高，帶動科網股集體上漲。IGG被有的媒體稱為「騰訊小翻版股」。該公司先前公布全年業績，在手遊《王國紀元》及《城堡爭霸》的支持下，收入年增59%至25億港元，盈利跳升75%至5.6億港元。除有基本面外，該公司本月6日，獲納入深港通南向股份名單中，也是重要原因，吸引北水進駐，促使最近股價持續火熱。而與IGG同時劃入名單的美圖也同樣是一度大漲市值逼近千億。短線留意改革概念股耀才研究部經理植耀輝分析，由於首季港股表現十分理想，故不排除短線會進行盤整，預計港股於4月初會回檔。此外，4月有法國大選，令投資者變得更審慎入市，預計港股短期會在2萬4000點形成拉鋸，向下2萬3600點有支撐，對上阻力則位於2萬4600點。關鍵一分鐘◆美國總統普自上任以來，推行的各項政策都受到各方的阻力，黑石集團副董事長John Studzinski警告稱，如果此後川普推出的有利企業的法案未能獲得國會通過，將引發美股重新估值，跌幅最多恐達一成。他表示，已有市場聲音指美股估值過高，若經濟刺激政策未能及時落實，投資者將對市場重新估值。目前利率不再是投資人焦點，而股市波動率已上升，應密切注意。◆2017年原材料工業轉型發展工作座談會3月28日至29日，在湖南省長沙市召開，工業和資訊化部副部長徐樂江分析了大陸原材料工業目前面臨的主要矛盾，提出了2017年的重點工作。徐樂江表示，4月、5月部際聯席會議將組織各部門赴各地打擊取締「地條鋼」專項督查，7月、8月分將會開展驗收抽查，確保各地制定的「地條鋼」處置方案按照時間要求落實到位。(旺報) var _c = new Date().getTime(); document.write('');
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正妹
S148、S151資料互通暨維護說明
親愛的冒險者們~
《冒險契約》順應廣大玩家的需求，為了活躍遊戲氣氛，給您提供更好的遊戲體驗，
更多的夥伴，更多的挑戰，S148、S151伺服器將於01/27(三)10:00~12:00進行資料互通，
期間S148、S151玩家將無法進入遊戲與儲值，請各位玩家相互告知。
資料互通後玩家可以通過原來帳號所在的伺服器登入遊戲。
以下是資料互通相關的注意事項，請您仔細閱讀：
一、堆積帳號清理規則
1.為了優化伺服器環境，給各位玩家營造更好的遊戲環境，我們決定在進行資料互通的同時，
對長時間沒有登陸的遊戲角色進行清理，滿足以下全部條件的角色將被作為堆積帳號，
具體的判斷規則如下：
a)5天以上（包括5天）未登錄
b)等級小於41級
c)當前金幣數量小於等於100
d)沒有充過值
例：玩家等級39級，未充值過，並且金幣數小於等於100，但是15天內登陸過，則不會被刪除。
注意：被清理的角色資料將全部刪除，且官方不會對這些角色提供恢復服務，請各位玩家珍惜自己
的遊戲角色。
2.合併後，如角色資料不存在（被刪），則自動解除與其相關的關係，具體如下：
a)好友被刪，解除與對方的好友關係；
b)伴侶被刪，解除與對方的婚姻關係；
c)公會成員被刪除，則從公會中刪除該成員；
d)戰隊成員被刪除，則從戰隊中刪除該成員；
e)公會會長被刪除，則刪除整個公會；
f)戰隊隊長被刪除，則刪除整個戰隊.
二、基本規則
1.資料互通後玩家資料、物品、金錢、郵件、任務等資訊完全保留並轉移到新服。
2.所有排行榜資料清空，開服後根據資料互通後的所有玩家資料重新進行排名。
（當前擁有的排行榜時效性稱號將進行保留到該稱號時效結束為止）
3所有公會戰活動資料清空，開服後需要重新報名公會戰，並且"天下第一公會"稱號要等第一次
公會戰結束後才產生；
4所有公會的狀態（包括：成員、公會等級、公會神獸等級等）被轉移到新伺服器。
三、特殊規則
1.資料互通後，如果在多個伺服器同時擁有角色，玩家每次登陸帳號的時候，
將會進入角色轉移介面，選擇角色後進入遊戲。
（選擇角色的介面在進入遊戲時顯示，只保留等級最高的3個角色作為候選）
2.資料互通後，如果在多個伺服器同時擁有相同角色名，
將在角色名字後加上"_+伺服器數字"作為尾碼加以區分。
3.資料互通後，如果在多個伺服器同時擁有相同公會名，
將在公會名字後加上"_+伺服器數字"作為尾碼加以區分。
4.資料互通後，充值的方式將按照原來的方式進行充值，如果1、2、3服互通在一起，
且該帳號三個服都創建了角色，那樣充值連結將根據角色所在服進行跳轉。
當然，玩家也可以選擇給一併合服的其他角色充值。
5.資料互通後，若使用移動手機支付充值，請選擇帳號原所在伺服器，以免出現無法收到禮包的情況
（例如1-3服合服，您的角色在2服，請選擇2服進行充值）
活動一、線上領禮包，保衝級提戰力
【活動時間】資料互通結束後5天內（到第5天23:59）
【活動內容】活動期間每天19:00，達到指定等級的線上玩家每天都可以通過郵件領到
一份"回歸大禮包"哦！
【活動獎勵】
【溫馨提示】
禮包將通過郵件發送，活動期間每天登錄即可領取
只有50級以上的玩家可以獲得禮包和獎勵
活動二、累計充值送大禮
【活動時間】資料互通結束後5天內（到第5天23:59）
【活動內容】在活動時間內，充值達到指定金額即可領取對應超值禮包！
【活動獎勵】
【形象預覽】
冰晶鳳凰坐騎：
佩拉寵物蛋：
活動三、聯萌獻大禮，商城低價限時搶購
【活動時間】資料互通結束後3天內（截止至第三天23:59）
【活動內容】合服後前三天商城將再次開放限時搶購大禮：絕版寵物以及
珍藏版坐騎、絕版時裝等您來收集！還等什麼，趕快提升你的實力吧！
【購買方式】商城限購
絕版寵物（橙色幻化卡）--貝波
珍藏版坐騎幻化卡--飛天掃帚
珍藏版時裝--魔法校服
屬性：攻擊+500，魔法+500
活動四、城主道雷的勇士招募令，戰力前十送大禮
【活動時間】資料互通結束後7天內（截止至第七天23:59）
【活動內容】為了更好保護皓月城的安全，城主道雷下達了勇士招募令，
在活動期間內，戰鬥力排行、寵物排行、翅膀排行前十的玩家，可以獲得以下獎勵
戰力排行前十名可以獲得：
寵物排行前十名可以獲得：
翅膀排行前十名可以單身約會獲得：
【活動規則】只要您進入上述排行榜前十，就可以獲得以上獎勵，
不同類型排行榜上榜，同一個帳號可多次領取獎勵。
注意事項：
該活動均為遊戲中活動結束時的排行榜前10名名單，共計10人；
在開服第拜月老七天23:59之後排行榜更新後系統自動通過郵件發放，屆時請注意查收。
活動五、天下第一公會屬誰家
【活動時間】資料互通結束後的首場公會戰
【活動內容】在資料互通結束後的第一場公會戰中獲得勝利的公會，
所有公會成員可以獲得無上的榮耀和超級豐厚的獎勵！
注意：只有參與過本次公會戰的公會成員才能拿到獎勵哦！
【活動獎勵】
一對一實體交友聯誼社團
《NiceGame》遊戲中心 營運團隊 敬上
2016-01-27
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